Faiz oranları finansal piyasalardaki hava durumudur.
Şemsiye mi alacaksınız,
Kalın mı giyineceksiniz yoksa dışarıya şortla mı çıkacaksınız?
İşte bu kararlar için finansal piyasalardaki temel gösterge faiz oranlarıdır.
İstisna olarak Çin ve Japonya haricinde,
Başta ABD ve Avrupa Bölgesi olmak üzere 2022 başından bu yana küresel düzeyde keskin faiz artışlarının yaşandığı bir süreci takip ettik.
Enflasyonist baskıların görece zayıf kaldığı Çin ve politika faizlerinin sıfıra yakın seyrettiği Japonya makroekonomik politikalarını ihracat odaklı oluşturduklarından ve bu bahisle para birimlerini ucuz tutma amacı güttüklerinden; bu iki Asya devinin merkez bankalarının 2024’de de herhangi bir politika değişikliğine gitmeyeceğini öngörmek mümkün.
Lakin diğerleri parasal gevşemeye dönecek mi, işte temel soru bu!
Faiz oranlarının 2024’ün ikinci yarısından sonra ılımlı, bir kez daha söyleyeyim ILIMLI yani kısmi bir şekilde gevşemesi mümkün.
Zira beklenmedik bir olay olmaz ise, küresel genel kanı ABD ve Avrupa’da mevcut faizlerin zirveye ulaştığı yani bir BAZ OLUŞTURDUĞU yönünde.
Bu haliyle, fiyat artışlarının %2’lik enflasyon hedefine ulaşmasıyla, hem ABD hem de AB olmak üzere para otoritelerinin 2024’ün ikinci yarısından sonra faiz indirimlerine yumuşak bir geçiş yapacağı ve küçük düzeyde indirime gideceği öngörülüyor.
İşte bu perspektif PARANIN YÖNÜNÜ TAYİN ediyor ve edecektir!
Şöyle ki,
Mevcut yüksek faiz oranları,
Uzun yıllar boyunca yatırımcıların, düşük ve bazen negatif getiri alternatifi yaratan sabit getirili menkul kıymetlerden yani SABİT FAİZLİ TAHVİLLERDEN kaçmalarına neden oldu.
Finansal okuryazarlık en önemlisidir deyip duruyorum ya…
Hemen belirteyim.
Basit bir ilişkiyi bilmeniz yeterli: Faiz arttıkça sabit faizli tahvil fiyatı DÜŞER ve faiz azaldıkça sabit faizli tahvil fiyatı ARTAR!
İşte bu basit ilişki, 2024 yılında küresel finans piyasalarına yön verecek.
Küresel faiz artışı sürecinde işler tersine döndü ve yatırımcılar gerçek, enflasyona göre düzeltilmiş pozitif getiri sağlayan sabit getirili tahvillere akın etti.
Kısaca, TAHVİL FİYATLARI UCUZKEN MALLARI TOPLADI!
Şimdi faiz indirim sürecine geçilmesi bekleniyor.
Faizlerin iniş sürecinin başlaması ve beklentilerin oluşmasıyla birlikte, sabit faizli tahvil fiyatlarında keskin artışlar göreceğiz.
Yani, tahvillerde 2024’ün ikinci yarısından itibaren, olağanüstü bir gelişme olmazsa, BOĞA PİYASASI başlayacak!
Peki ya Türkiye’de durum ne?
%36’lık enflasyon hedefi kısıtı çerçevesinde izlenen sıkılaştırma politikasının sonu geldiğinde aynı olguyla karşılaşacağız.
Türkiye tahvilleri yatırımcısına kayda değer bir getiri sağlayacak.
Tahvilleri en ucuza alabileceğiz zaman ne?
Politika faizlerinin zirvede olduğu zaman.
Finansal piyasalar borsadan, altından veya Dolardan ibaret değil.
Tek yapmamız gereken biraz kafamızı kaldırmak ve finansal okuryazarlığımızı artırmak.
Sevgi ve vicdanla kalın…
Doç. Dr. Soner GÖKTEN