Merkez Bankası Maalesef 250 bp Artışla Yetindi!
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu faizi 250 bp artırarak %45 seviyesine çıkardı.
Hemen söyleyeyim,
Dün HANGİ DURUMDA olduğumuzu Paramedya’da ‘M1 Para Arzı Kartopuna Dönüşmüşken 250 bp Faiz Artışı Yeterli Olacak mı?’ başlıklı yazımda anlattım.
Ayrıca ne yapılması gerektiğini ve riskleri Karıncalar TV’de Remzi Özdemir ile ‘TCMB’nin Hayati Kararı: 250 bp Yeterli Olacak mı? başlıklı yayında anlattık.
Okumadıysanız lütfen okuyun,
İzlemediyseniz lütfen izleyin ki;
Neden MAALESEF dediğimi anlayın.
Efendim,
Görünen o ki;
Ya izin bu kadar,
Ya yabancı fonlarla anlaşılan oran bu,
Ya sıklaşma durdu seçime kadar,
Ya da biraz bırakacaklar kuru!
Çünkü, 250 bp ile aldığımız risk öyle böyle değil.
Öncelikle belirteyim,
Şayet milyar Dolar milyar Dolar yabancı gelmezse yerel tasarruf sahiplerinin dolar bozdurma ihtimali başka bahara kalmış görünüyor.
Zira mevduat faizleri bu durumda cazip hale gelmeyecek.
Nitekim yabancı para mevduatlar azalmadığı gibi artıyor.
Yani Dolarizasyon engellenmiş değil.
E geriye ne kalıyor…
Devalüasyon seçeneği.
Yabancı kur riski sıfır olsun istiyor.
Gene şayet milyar Dolar milyar Dolar yabancı gelmezse; durum hem rezerv sağlamak adına hem de TL’ye dönüş için iç açıcı değil.
Diyelim yabancı gelsin diye ve yerel tasarruf sahipleri Dolar bozdursun diye devalüasyona izin verildi.
Bu seferde para arzı patlar.
Kısaca,
Eğer Hafize Hanımın masasındaki tekliflerden bahsettiği gibi;
Pazarlık yapıldıysa, yani giriş ve çıkış stratejisi çerçevesinde yabancıyla milyarlarca Dolarlık fon girişi için anlaşıldıysa, geçici olarak idare ederiz.
Ortaya çıkacak illüzyonda baz etkisiyle enflasyon düşer, faiz indirim sürecine girilmeden kredi notları yeteri kadar artırılır, faiz inişiyle yabancı yüksek getiri elde eder; bu denklem ise TL’nin değer kaybını önleyerek para arzı kontrolü imkanı yaratır.
Tabi yabancı ÇIKANA kadar.
Bir de beklenen enflasyon var ki; tutar mı? İşte orası tam bir muamma.
Varsayalım o da tuttu…
Geriye yabancıyı çıkarmamak kalır.
Yani konu ‘YABANCI GELECEK Mİ?’den ‘YABANCI KALACAK MI?’ya evrilir.
Hele bir oraya kadar gelelim de, o zaman konuşuruz.
Sevgi ve vicdanla kalın…
Doç. Dr. Soner GÖKTEN